近段時間國內刮起了居家健身熱，但相比國內，歐美健身一直都較為流行，國內也有不少賣家布局該領域并取得了不錯的成績。除了上市大賣創源股份，江蘇康力源體育科技股份有限公司（下稱康力源）也是其中的佼佼者，繼上次IPO中止之后，其近日更新招股說明書繼續沖擊上市。

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康力源恢復上市審核，營收利潤雙增長

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康力源IPO申請于2021年11月12日獲受理，今年3月31日因為財務資料過期需要補充提交，上市審核被中止，5月24日完成財務資料更新之后恢復上市審核。

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康力源主營產品包括無氧和有氧健身器材、室外全民健身器材等多系列產品，包括跑步機、健身車，還根據客戶需求銷售美腰機、體脂稱等其它配套產品，適用于居家戶外多種場景。康力源營收以外銷為主，2021年的占比為85.18%。

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康力源采取外銷與內銷、線下與線上、ODM與自主品牌方式相結合的銷售模式，線上主要通過亞馬遜平臺進行銷售，范圍包括美國、歐洲、日本等國家和地區，其中英國、德國占比較高。

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經過多年的發展，康力源旗下已擁有“JX”、“軍霞”、“康力源”等自主品牌，但目前自主品牌的營收占比還相對較低。其境外線上直銷平臺包括亞馬遜、速賣通、沃爾瑪以及阿里巴巴國際站，其中亞馬遜平臺營收占比最高。

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?（圖片來源于康力源亞馬遜店鋪）

康力源于2017年在亞馬遜布局跨境電商業務，以JX Fitness品牌進行銷售，產品主要包括舉重床、啞鈴凳等體積較小、重量較輕的自由力量訓練器等產品。截至2022年3月31日，其在歐洲和美洲的站點數量分別為58和37個。

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在2021年6月30日，康力源其中一個歐洲店鋪賬號被判定與第三方賬號存在關聯被暫停，但因銷售占比較小，對康力源業績不存在較大影響。康力源已對此向亞馬遜提出申訴要求恢復店鋪運營，目前還未有結論。

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對于亞馬遜嚴查的刷單行為，康力源表示已于2020年6月停止刷單行為，積極整改，制定了禁止刷單相關制度、有效杜絕了刷單情形，已不存在刷單行為。

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根據招股說明書來看，康力源2019年至2021年的營收分別為3.82億元、6.75億元、7.02億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3563萬元、9337萬元、7828萬元，營收也利潤都成增長趨勢。

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2020年疫情影響下的居家健身習慣得到進一步普及，康力源的線上營收得到了大幅增長，去年市場有所緩和之后，境外線上營收占比出現小幅下降。

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為了不斷擴大在市場上的優勢，增強競爭力，康力源一直重視在研發上的投入，持續開發新產品。目前康力源擁有發明專利8項、外觀專利160項等，掌握多項業內關鍵技術、產品也多達上千種，在產品研發和設計能力方面打下了堅實的基礎。

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隨著全球經濟發展，居民生活品質逐步提高，健康意識不斷提升，體育產業快速擴張。相關產品在各渠道的銷售量隨之不斷增長，這為康力源等同類企業的快速發展提供了新的機遇。

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產品研發成效顯著，未來發展仍存風險

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要想長期享受這種紅利，確并非易事。如何在諸多同類企業中脫穎而出，占據更多市場份額成為了康力源接下來發展的關鍵。

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對此，康力源將發力點放在了產品的研發與創新上，希望借助差異化的研發能力匹配不斷更迭的市場需求。在細節上，康力源主要是深化產品的小型化、智能化、綜合性等特點。從公開資料來看，在研發與創新方面的一系列措施也取得了不錯的成效。數據顯示，目前該公司已累計開展653項新產品研發，已完成530項新產品的量產。

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通過研發創新，該公司目前的產品智能化程度得到了有效提高。以智能跑步機為例，它可以將使用者人臉數據錄入其應用系統，并通過人臉識別登錄同步并保存運動數據。使用者還可以設定時間、距離、卡路里三種目標運動方式。

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另外，用戶還可以在功能里選擇實景跑界面。在跑步過程中同時播放場景視頻，使用戶在跑步過程中有一種身臨其境的感覺。用戶也可以根據自身喜好，選擇跑步界面的不同場景。這種智能化、人性化的設計使康力源的產品受到了消費者的歡迎。

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其他產品如自適應走步機、智能教體融合設備等，在同品類中競爭優勢也較為明顯，市場受歡迎度同樣很高。

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除產品創新外，技術創新也是康力源的著重發力點。康力源從事健身器材研發和生產已經有20多年。因此，在生產工藝方面進行過了大量的改進與優化，生產效率和產品質量得到了有效提高，還實現了多品種、小批量的柔性化切換的生產能力。綜合作用下，該公司的市場競爭優勢得以進一步加強。

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不過，隨著當前市場和用戶需求的不斷變化，康力源各方面的研發創新能力能否跟上需求，優勢能否長期保持也成為了康力源潛在的風險之一。

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在最新的招股書中，康力源也表示，正通過增加研發投入、擴大研發團隊規模、與第三方機構合作等方式推動研發創新能力的優化升級。但若未來在產品研發創新方面未能充分滿足市場需求，可能對其的訂單獲取能力、市場競爭力和業績增長等造成一定不利影響。

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此外，隨著同行業市場中新的競爭對手不斷涌入，再加之物流、匯率等不確定性因素，康力源未來的發展風險進一步加劇。

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作為一家正處資本化進程中的”新“企業，康力源面臨的問題還有很多：拓寬銷售渠道、深挖市場需求、打響品牌知名度、面對外界質疑等。在當前激烈的市場競爭中，康力源還需打好手中的牌。