近段時(shí)間國(guó)內(nèi)刮起了居家健身熱，但相比國(guó)內(nèi)，歐美健身一直都較為流行，國(guó)內(nèi)也有不少賣家布局該領(lǐng)域并取得了不錯(cuò)的成績(jī)。除了上市大賣創(chuàng)源股份，江蘇康力源體育科技股份有限公司（下稱康力源）也是其中的佼佼者，繼上次IPO中止之后，其近日更新招股說(shuō)明書(shū)繼續(xù)沖擊上市。

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康力源恢復(fù)上市審核，營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)

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康力源IPO申請(qǐng)于2021年11月12日獲受理，今年3月31日因?yàn)樨?cái)務(wù)資料過(guò)期需要補(bǔ)充提交，上市審核被中止，5月24日完成財(cái)務(wù)資料更新之后恢復(fù)上市審核。

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康力源主營(yíng)產(chǎn)品包括無(wú)氧和有氧健身器材、室外全民健身器材等多系列產(chǎn)品，包括跑步機(jī)、健身車，還根據(jù)客戶需求銷售美腰機(jī)、體脂稱等其它配套產(chǎn)品，適用于居家戶外多種場(chǎng)景。康力源營(yíng)收以外銷為主，2021年的占比為85.18%。

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康力源采取外銷與內(nèi)銷、線下與線上、ODM與自主品牌方式相結(jié)合的銷售模式，線上主要通過(guò)亞馬遜平臺(tái)進(jìn)行銷售，范圍包括美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家和地區(qū)，其中英國(guó)、德國(guó)占比較高。

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經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，康力源旗下已擁有“JX”、“軍霞”、“康力源”等自主品牌，但目前自主品牌的營(yíng)收占比還相對(duì)較低。其境外線上直銷平臺(tái)包括亞馬遜、速賣通、沃爾瑪以及阿里巴巴國(guó)際站，其中亞馬遜平臺(tái)營(yíng)收占比最高。

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?（圖片來(lái)源于康力源亞馬遜店鋪）

康力源于2017年在亞馬遜布局跨境電商業(yè)務(wù)，以JX Fitness品牌進(jìn)行銷售，產(chǎn)品主要包括舉重床、啞鈴凳等體積較小、重量較輕的自由力量訓(xùn)練器等產(chǎn)品。截至2022年3月31日，其在歐洲和美洲的站點(diǎn)數(shù)量分別為58和37個(gè)。

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在2021年6月30日，康力源其中一個(gè)歐洲店鋪賬號(hào)被判定與第三方賬號(hào)存在關(guān)聯(lián)被暫停，但因銷售占比較小，對(duì)康力源業(yè)績(jī)不存在較大影響。康力源已對(duì)此向亞馬遜提出申訴要求恢復(fù)店鋪運(yùn)營(yíng)，目前還未有結(jié)論。

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對(duì)于亞馬遜嚴(yán)查的刷單行為，康力源表示已于2020年6月停止刷單行為，積極整改，制定了禁止刷單相關(guān)制度、有效杜絕了刷單情形，已不存在刷單行為。

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根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看，康力源2019年至2021年的營(yíng)收分別為3.82億元、6.75億元、7.02億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為3563萬(wàn)元、9337萬(wàn)元、7828萬(wàn)元，營(yíng)收也利潤(rùn)都成增長(zhǎng)趨勢(shì)。

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2020年疫情影響下的居家健身習(xí)慣得到進(jìn)一步普及，康力源的線上營(yíng)收得到了大幅增長(zhǎng)，去年市場(chǎng)有所緩和之后，境外線上營(yíng)收占比出現(xiàn)小幅下降。

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為了不斷擴(kuò)大在市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，康力源一直重視在研發(fā)上的投入，持續(xù)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。目前康力源擁有發(fā)明專利8項(xiàng)、外觀專利160項(xiàng)等，掌握多項(xiàng)業(yè)內(nèi)關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)品也多達(dá)上千種，在產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)計(jì)能力方面打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，居民生活品質(zhì)逐步提高，健康意識(shí)不斷提升，體育產(chǎn)業(yè)快速擴(kuò)張。相關(guān)產(chǎn)品在各渠道的銷售量隨之不斷增長(zhǎng)，這為康力源等同類企業(yè)的快速發(fā)展提供了新的機(jī)遇。

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產(chǎn)品研發(fā)成效顯著，未來(lái)發(fā)展仍存風(fēng)險(xiǎn)

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要想長(zhǎng)期享受這種紅利，確并非易事。如何在諸多同類企業(yè)中脫穎而出，占據(jù)更多市場(chǎng)份額成為了康力源接下來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵。

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對(duì)此，康力源將發(fā)力點(diǎn)放在了產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新上，希望借助差異化的研發(fā)能力匹配不斷更迭的市場(chǎng)需求。在細(xì)節(jié)上，康力源主要是深化產(chǎn)品的小型化、智能化、綜合性等特點(diǎn)。從公開(kāi)資料來(lái)看，在研發(fā)與創(chuàng)新方面的一系列措施也取得了不錯(cuò)的成效。數(shù)據(jù)顯示，目前該公司已累計(jì)開(kāi)展653項(xiàng)新產(chǎn)品研發(fā)，已完成530項(xiàng)新產(chǎn)品的量產(chǎn)。

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通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新，該公司目前的產(chǎn)品智能化程度得到了有效提高。以智能跑步機(jī)為例，它可以將使用者人臉數(shù)據(jù)錄入其應(yīng)用系統(tǒng)，并通過(guò)人臉識(shí)別登錄同步并保存運(yùn)動(dòng)數(shù)據(jù)。使用者還可以設(shè)定時(shí)間、距離、卡路里三種目標(biāo)運(yùn)動(dòng)方式。

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另外，用戶還可以在功能里選擇實(shí)景跑界面。在跑步過(guò)程中同時(shí)播放場(chǎng)景視頻，使用戶在跑步過(guò)程中有一種身臨其境的感覺(jué)。用戶也可以根據(jù)自身喜好，選擇跑步界面的不同場(chǎng)景。這種智能化、人性化的設(shè)計(jì)使康力源的產(chǎn)品受到了消費(fèi)者的歡迎。

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其他產(chǎn)品如自適應(yīng)走步機(jī)、智能教體融合設(shè)備等，在同品類中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也較為明顯，市場(chǎng)受歡迎度同樣很高。

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除產(chǎn)品創(chuàng)新外，技術(shù)創(chuàng)新也是康力源的著重發(fā)力點(diǎn)。康力源從事健身器材研發(fā)和生產(chǎn)已經(jīng)有20多年。因此，在生產(chǎn)工藝方面進(jìn)行過(guò)了大量的改進(jìn)與優(yōu)化，生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量得到了有效提高，還實(shí)現(xiàn)了多品種、小批量的柔性化切換的生產(chǎn)能力。綜合作用下，該公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得以進(jìn)一步加強(qiáng)。

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不過(guò)，隨著當(dāng)前市場(chǎng)和用戶需求的不斷變化，康力源各方面的研發(fā)創(chuàng)新能力能否跟上需求，優(yōu)勢(shì)能否長(zhǎng)期保持也成為了康力源潛在的風(fēng)險(xiǎn)之一。

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在最新的招股書(shū)中，康力源也表示，正通過(guò)增加研發(fā)投入、擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模、與第三方機(jī)構(gòu)合作等方式推動(dòng)研發(fā)創(chuàng)新能力的優(yōu)化升級(jí)。但若未來(lái)在產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新方面未能充分滿足市場(chǎng)需求，可能對(duì)其的訂單獲取能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)等造成一定不利影響。

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此外，隨著同行業(yè)市場(chǎng)中新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷涌入，再加之物流、匯率等不確定性因素，康力源未來(lái)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。

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作為一家正處資本化進(jìn)程中的”新“企業(yè)，康力源面臨的問(wèn)題還有很多：拓寬銷售渠道、深挖市場(chǎng)需求、打響品牌知名度、面對(duì)外界質(zhì)疑等。在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，康力源還需打好手中的牌。