（紐約證券交易所股票代碼：WMT ）在美國擁有第二大電子商務市場份額，證明了其混合零售電子商務模式的需求，其中包括實體店和電子商務網站和應用程序。

該公司的電子商務增長最近放緩，22 財年電子商務銷售額僅增長11%。鑒于電子商務預計將占沃爾瑪未來增長的很大一部分，11% 的電子商務增長率對沃爾瑪的股票不利。根據Statista的數據，相比之下，亞馬遜 ( AMZN ) 的美國電子零售在 2021 年可能增長 15.9%。

盡管如此，仍有理由看漲。

看漲的一個原因是沃爾瑪的電子商務增長速度可能會在未來加速。

由于疫情，沃爾瑪在 21 財年的電子商務需求異常高，同比增長69%，這使得 22 財年的增長更加困難。隨著明年 FY23 的可比性更容易，我認為沃爾瑪的電子商務增長可能會加速。

更高的通貨膨脹和更高的油價也可能加速沃爾瑪的電子商務業務增長。隨著油價上漲，由于不開車可以節省成本，更多的人可能會在網上訂購。隨著通貨膨脹率的上升，鑒于沃爾瑪通常是最便宜的選擇之一，在沃爾瑪網上購物也可能更具吸引力。鑒于沃爾瑪具有競爭力的價格，較高的通貨膨脹率可能會將沃爾瑪電子商務網站上的許多僅雜貨店購物者轉變為購買更多商品的普通購物者。

如果沃爾瑪進行正確的收購，沃爾瑪的電子商務業務也可以進一步增長。

看好沃爾瑪的另一個原因是該公司對 Flipkart 的投資。

Flipkart 是印度較大的電子商務網站之一，擁有約30% 的市場份額。沃爾瑪擁有該公司約75%的股份，并且有更大的增長潛力。鑒于其人口和預期的經濟增長，印度的電子商務市場預計將在未來大幅擴張。

盡管亞馬遜在印度擁有大致相同的市場份額，而且印度政府也有望創建自己的公共電子商務網站，從而獲得市場份額，但許多分析師預計 Flipkart 未來也將大幅增長。

預計沃爾瑪可能會在 2022 年或 2023 年初通過 IPO 上市 Flipkart。

鑒于印度的電子商務市場有多大，我認為 Flipkart 在 2021 年的一輪融資中獲得的估值可能會高于其 376 億美元的私人市場估值。

如果 Flipkart 的估值上升，沃爾瑪的電商業務也有可能獲得更高的估值。

鑒于沃爾瑪幾年前曾試圖收購 的股份，我認為如果這家科技巨頭的股價跌得太遠，沃爾瑪可能會嘗試與 Meta Platforms Inc. ( FB )做類似的事情。

鑒于沃爾瑪在 22 財年購買了 98 億美元的股票，并且該公司預計將在 23 財年回購至少 100 億美元，如果沃爾瑪想用它來購買 Meta Platforms Inc. 的股票，它可以輕松發行 400 億美元的新債務。沃爾瑪可以為與承擔債務和減少其股票回購幾年相關的稅收節省的債務。

作為購買股票和年費的回報，沃爾瑪和 Meta Platforms 可以結成聯盟，沃爾瑪可以成為 Meta Platforms 社交媒體網站的首選電子商務合作伙伴。

由于該聯盟，沃爾瑪有可能在電子商務中獲得更多市場份額，而且沃爾瑪也有可能在長期內實現其 Meta Platforms 持股的資本收益。

Meta Platforms 將擁有更穩定的股價和更多的廣告收入。盡管 Meta Platforms 在電子商務領域可能沒有那么大的優勢，但鑒于其龐大的用戶群，該公司在其他領域有很多機會。

鑒于其在國內領先的市場份額，亞馬遜是沃爾瑪最大的電子商務競爭對手。2021 年 10 月，亞馬遜在美國零售電子商務市場的份額約為 41%，而沃爾瑪的市場份額為 6.6%。

鑒于亞馬遜巨大的市場份額優勢和預期的增長率，沃爾瑪很難很快趕上。亞馬遜還擁有沃爾瑪所缺乏的更多財務資源和領先的云業務。

盡管如此，即使有來自亞馬遜的競爭，沃爾瑪的電子商務業務仍然可以相當迅速地增長。

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