CS同時經(jīng)營跨境電商和兩大業(yè)務模塊的深圳知名大賣三態(tài)電商，最近完成了財務資料更新，在9月底審核被中止后，再次沖擊IPO。目前，公司處于“已問詢”的狀態(tài)。

三態(tài)電商公司前身為北方舜高，2008年1月在北京成立。后來轉(zhuǎn)型專注于出口跨境電商零售業(yè)務，打造跨境電商生態(tài)體系，2009年衍生出了出口跨境電商物流業(yè)務。電商和物流兩塊業(yè)務，在業(yè)內(nèi)都拿過不少的榮譽和獎項。截至2021年6月末，公司人數(shù)為950人。

商業(yè)模式方面，三態(tài)電商依托中國作為世界工廠的制造業(yè)優(yōu)勢，打造多個細分優(yōu)良品類，并結合自營的專業(yè)物流，以優(yōu)質(zhì)的服務銷售給全球終端消費者。

和大部分重點關注品牌產(chǎn)品研發(fā)的賣家不同，三態(tài)電商更專注于跨境零售效率的研究，強調(diào)利用數(shù)據(jù)智能和IT技術，實現(xiàn)更優(yōu)的管理、效率和服務。

2018年-2021年上半年， 公司電商業(yè)務信息技術人員數(shù)量平均占比達到21.53%，速遞業(yè)務信息技術人員平均占比達到8.97%。基于公司持續(xù)增長的研發(fā)投入和專業(yè)高效的研發(fā)團隊，公司在算法、軟件等方面已形成了豐富的技術積累，公司子公司鵬展萬國、西安三態(tài)被認定為國家高新技術企業(yè)。

在最新的招股書中，三態(tài)電商提到目前在售SKU約58萬個，這比2021年年中披露的“超過60萬個”，略有減少！

產(chǎn)品覆蓋潮流時尚、工具配件、家居生活、數(shù)碼科技、興趣愛好等5大類17小類，細分類目近百個，銷售渠道包括20多個全球和區(qū)域性電商平臺，覆蓋200多個國家的消費者。

從產(chǎn)品品類細分，“興趣愛好”和“家居生活”產(chǎn)品對公司電商收入占比貢獻最大！

三態(tài)電商是一家以多平臺泛品類海量SKU模式經(jīng)營的跨境電商大賣，多店鋪是必然選擇。類似另一家模式相似的大賣時代，正在籌劃上市的三態(tài)電商，目前采用“店鋪公司”的方式開店。截至2021年10月31日，三態(tài)電商持有117家控股子公司，其中有93家全資品類店鋪公司。

其實，為了大量開店，過去三態(tài)電商也用過第三方信息主體開店并授權給母公司使用的形式。這些“第三方信息主體”開設的店鋪，其收入在2019年已經(jīng)占到所有店鋪收入近40%。

到2020年，三態(tài)完成對這些第三方主體公司的收購，將店鋪重新納入到公司旗下的“品類店鋪公司”中。

所謂的“品類店鋪公司”，是三態(tài)電商通過不同的孫公司或者更下一級公司控股用來綁定店鋪的公司。這些公司注冊資本都是10萬元人民幣或?qū)嵗U資本1萬港幣，注冊地主要在深圳、西安和香港，注冊時間在2017年到2021年都有，除持有海外電商平臺的品類店鋪外，并未實際開展實際業(yè)務。

可見，三態(tài)電商是每年都在不斷注冊新公司，專門用來注冊和持有店鋪。這些都可以看作是多店鋪運營賣家從野蠻生長轉(zhuǎn)向合規(guī)經(jīng)營的一部分，當然，成本是不會低的。

除了電商業(yè)務，三態(tài)電商另一個重要業(yè)務模塊就是物流，跨境電商賣家提供第三方跨境物流、國內(nèi)倉儲等一站式倉儲物流解決方案，業(yè)務分為國際專線物流，國際郵政，商業(yè)快遞和倉儲服務。事實上，由于跨境電商大賣自身的物流需求就非常龐大，很容易就會衍生物流模塊都業(yè)務。業(yè)內(nèi)多家大賣，都有持股或者關聯(lián)的物流公司。

2020年，三態(tài)電商的電商和物流收入占比大致是7:3，到2021年上半年，比例接近8:2。其中，國際專線物流收入貢獻了物流倉儲部分超過9成。

高效的產(chǎn)品開發(fā)是三態(tài)電商的一大亮點。2020年，三態(tài)電商商品開發(fā)團隊每天可合計開發(fā)超過200款新商品。

三態(tài)電商將新品開發(fā)流程切分為選品、供應商選擇、樣品采購、信息編輯、上架等環(huán)節(jié)，目前采用系統(tǒng)推薦和人工選擇并行的選品方式，而在未來，則逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)批量化推薦為主，人工確認為輔的方式。

具體而言，三態(tài)電商自主開發(fā)了智能選品系統(tǒng)，從不同海外第三方電商平臺、第三方收費數(shù)據(jù)接口獲取熱品、新品信息，包括搜索趨勢、商品銷量、好評率、圖片、競品信息、引流詞等多模態(tài)特征，結合運營、供應商資質(zhì)相關數(shù)據(jù)，以每月一次的頻率對商品多模態(tài)特征進行處理，綜合考慮平臺特性、品類覆蓋、生命周期、市場競爭、季節(jié)性、供應商資質(zhì)等因素實現(xiàn)全方位選品，提升商品開發(fā)效率，優(yōu)化開賣率和轉(zhuǎn)化率。

公司自主開發(fā)了商品分級和銷量預測模型，在基于商品歷史銷量波動、買家數(shù)、區(qū)分度、價格彈性、上架時長等RFM特征進行推斷分析的基礎上,先對商品未來一段時間的銷量和利潤進行分級。其原理和方法類似于國際知名機構(如穆迪、標普、惠譽)所使用的債券風險評級模型，通過縮小同級別商品組內(nèi)差異的基礎上實現(xiàn)銷量預測，結果可用于采購最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量、庫存清理和精細化運營等日常決策。

公司銷售專員也會追蹤各品類商品的市場動態(tài)，捕捉不同銷售平臺、不同國家和地區(qū)消費者的需求變化，關注近期熱銷的商品種類，并推薦給商品開發(fā)團隊。商品開發(fā)團隊在綜合上述推薦信息后將進行人工決策，并最終確定所開發(fā)的新商品。

在確定需要開發(fā)的新商品后，公司采購專員會結合商品特點、采購報價等因素選擇合作供應商，商品開發(fā)部取得供應商提供樣品后，一方面結合樣品特點進行信息編輯和攝影美工等上架前準備工作，另一方面通過自主開發(fā)的圖片Logo識別模型、重復圖片模型、相似點識別模型對商品進行侵權審核，并由人工進行異常預警判斷，以盡可能規(guī)避潛在的法律風險。

相關工作準備完成且通過侵權審核后，通過自主開發(fā)的軟件系統(tǒng)，結合不同平臺、不同國別等不同要求，對商品的信息格式、語言類別等要素實現(xiàn)一鍵生成，最終完成新商品的開發(fā)和上架。

支持如此大量的產(chǎn)品開發(fā)，其活躍的供應商有超過1萬家，線上采購主要通過1688完成。

一般而言，三態(tài)電商實現(xiàn)一款新商品開發(fā)的周期在3-7天。

結合行業(yè)趨勢，三態(tài)電商的商品開發(fā)已逐漸從傳統(tǒng)的“模式”轉(zhuǎn)向“精鋪模式”，通過選品系統(tǒng)和算法模型，更加精準地把握市場動態(tài)，選擇更符合客戶偏好的商品，進一步提高商品開發(fā)效率和成功率。

三態(tài)電商是老牌大賣，直至2020年eBay仍為銷售貢獻第一的平臺，達到4.05億元。亞馬遜排名第二，接下來是、、、等等。而亞馬遜的增量，則越來越大，到2021年上半年，亞馬遜已成為三態(tài)電商大第一大銷售渠道。

不過，和業(yè)內(nèi)多家大賣大范圍走亞馬遜的模式不一樣，雖然三態(tài)電商基本全部電商收入來自海外第三方電商平臺，但幾乎全部采用的交付方式。這對主打FBA、WFS的亞馬遜、賣家來說，可能很難想象。但是，其實這和三態(tài)電商有直營物流業(yè)務有很重要關系。

不過，這個模式在歐洲當前增值稅變化以及萬國郵聯(lián)費率上漲的大背景下，會受到相當?shù)臎_擊。

三態(tài)電商的平均單筆訂單金額約65-90元人民幣，大約是10-15美金，絕大部分以直郵物流渠道寄送，此前可適用英國及歐盟地區(qū)實行的增值稅政策中有關低價值商品免征增值稅的規(guī)定。

2021年1月1日，英國開始實行新的電子商務增值稅制度，取消對價值在15英鎊或以下的商品進口的增值稅減免，并明確由電商平臺負責收集和核算增值稅。2021年7月1日，歐盟擬開始實施關于電子商務增值稅改革的實施條例，同樣取消了價值不超過22歐元的低價值商品免征增值稅的政策，亦明確了電商平臺作為稅務責任人的義務。消費者在第三方電商平臺購買進口商品時的整體購買成本會隨即上升，對公司銷量會有影響。

2018-2020年，以及2021年上半年，三態(tài)電商的營業(yè)收入為人民幣12.15億元，15.67億元，19.94億元和12.29億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為人民幣1.61億元，1.53億元，2.14億元和9838萬元。而2021年前三季度的凈利潤，則預計在1.4-1.6億元之間。

2018-2020年公司的凈利率都接近或者高于10%，這對于鋪貨模式為主的賣家來說，是相對較高的。而在2021年，其凈利率有所下降，也可以看出來，過去一年，跨境電商的生意確實沒那么好做了。

三態(tài)電商是跨境電商行業(yè)內(nèi)最早一批上市公司。2014年，三態(tài)電商在新三板上市，2018年終止掛牌。財務法務等都走過整個合規(guī)流程，現(xiàn)在要登陸A股，相信公司內(nèi)部需要做出的調(diào)整并不那么多了。

雖然過去一年很多人在唱衰行業(yè)，實際上，優(yōu)秀的賣家，依然在高歌猛進。更重要的是，三態(tài)電商的案例似乎在告訴大家，在跨境電商行業(yè)，成功絕不止一種方式，不一定需要做“精品模式”，“1688貨”不一定就不行......關鍵還是誰來做，怎么做，底層邏輯是什么。

踏入2022年，多家跨境電商大賣在資本市場前摩拳擦掌。大家不妨多和成功者交流互動，重新思考一下，未來適合自己的秘方，到底是什么！

（文章來源：跨境電商跨境屋）

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